新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月2日，博通股份发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为3亿元，同比增长4.48%；归母净利润为4440.92万元，同比增长36.43%；扣非归母净利润为4373.94万元，同比增长36.79%；基本每股收益0.711元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博通股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3亿元，同比增长4.48%；净利润为6152.33万元，同比增长36.17%；经营活动净现金流为9587.37万元，同比下降1.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.71%、9.16%、4.48%持续下降，净利润同比变动分别为5.67%、10.61%、36.17%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.63亿 | 2.87亿 | 3亿 |
| 净利润（元） | 4084.93万 | 4518.21万 | 6152.33万 |
| 营业收入增速 | 10.71% | 9.16% | 4.48% |
| 净利润增速 | 5.67% | 10.61% | 36.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.48%，营业成本同比下降3.08%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.63亿 | 2.87亿 | 3亿 |
| 营业成本（元） | 1.24亿 | 1.38亿 | 1.34亿 |
| 营业收入增速 | 10.71% | 9.16% | 4.48% |
| 营业成本增速 | 7.52% | 11.67% | -3.08% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.48%，税金及附加同比变动-14.96%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.63亿 | 2.87亿 | 3亿 |
| 营业收入增速 | 10.71% | 9.16% | 4.48% |
| 税金及附加增速 | -50.32% | -9.84% | -14.96% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.71%、9.16%、4.48%持续下降，应收账款较期初变动分别为-68.48%、-67.23%、71.21%持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 10.71% | 9.16% | 4.48% |
| 应收账款较期初增速 | -68.48% | -67.23% | 71.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.48%，经营活动净现金流同比下降1.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 2.63亿 | 2.87亿 | 3亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.04亿 | 9773.8万 | 9587.37万 |
| 营业收入增速 | 10.71% | 9.16% | 4.48% |
| 经营活动净现金流增速 | 23.22% | -6.17% | -1.91% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、1亿元、1亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.04亿 | 9773.8万 | 9587.37万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.55、2.16、1.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.04亿 | 9773.8万 | 9587.37万 |
| 净利润（元） | 4084.93万 | 4518.21万 | 6152.33万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.55 | 2.16 | 1.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.34%，同比增长6.71%；净利率为20.52%，同比增长30.33%；净资产收益率（加权）为14.66%，同比增长19.1%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.35%，同比增长1.36%；流动比率为0.37，速动比率为0.37；总债务为1.78亿元，其中短期债务为932.27万元，短期债务占总债务比为5.23%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.86%，63.94%，67.35%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 60.86% | 63.94% | 67.35% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.04。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | - | 55.17万 | 716.39万 |
| 长期债务（元） | - | 4322.21万 | 1.69亿 |
| 短期债务/长期债务 | - | 0.01 | 0.04 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.38、0.36，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.47 | 0.38 | 0.36 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.13、0.12，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6668.3万 | -1.1亿 | -1.19亿 |
| 流动负债（元） | 4.88亿 | 4.69亿 | 6.18亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.14 | -0.23 | -0.19 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为716.4万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.582%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 2.17亿 | 2.41亿 | 2.85亿 |
| 短期债务（元） | - | 55.17万 | 716.39万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.74% | 0.73% | 0.58% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.2亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、1亿元、1亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资本性支出（元） | 1.66亿 | 1.17亿 | 1.8亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.04亿 | 9773.8万 | 9587.37万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为650.1，同比增长56.09%；存货周转率为1089.22，同比增长84.04%；总资产周转率为0.23，同比下降12.75%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.27，0.26，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.27 | 0.26 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | 4.06% | -4.33% | -12.75% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.8亿元，较期初增长70.3%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2.85亿 |
| 本期在建工程（元） | 4.85亿 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为4.8亿元，固定资产为4亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 在建工程（元） | 4457.48万 | 2.85亿 | 4.85亿 |
| 固定资产（元） | 4.14亿 | 4.04亿 | 3.95亿 |
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