新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月27日，圣晖集成发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为29.89亿元，同比增长48.85%；归母净利润为1.55亿元，同比增长35.09%；扣非归母净利润为1.54亿元，同比增长35.05%；基本每股收益1.55元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.35亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对圣晖集成2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.89亿元，同比增长48.85%；净利润为1.6亿元，同比增长36.63%；经营活动净现金流为1.44亿元，同比增长3987.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.4亿元、1.2亿元、1.6亿元，同比变动分别为13.86%、-16.39%、36.63%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 1.4亿 | 1.17亿 | 1.6亿 |
| 净利润增速 | 13.86% | -16.39% | 36.63% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动48.85%，销售费用同比变动-21.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 20.09亿 | 20.08亿 | 29.89亿 |
| 销售费用（元） | 795.43万 | 678.18万 | 530.17万 |
| 营业收入增速 | 23.41% | -0.06% | 48.85% |
| 销售费用增速 | 26.22% | -14.74% | -21.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长57.97%，营业收入同比增长48.85%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 23.41% | -0.06% | 48.85% |
| 应收账款较期初增速 | -18.07% | -8.73% | 57.97% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长95.33%，营业成本同比增长52.82%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | - | - | 95.33% |
| 营业成本增速 | 26.32% | 0.93% | 52.82% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长95.33%，营业收入同比增长48.85%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | - | - | 95.33% |
| 营业收入增速 | 23.41% | -0.06% | 48.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.901低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.34亿 | -370.81万 | 1.44亿 |
| 净利润（元） | 1.4亿 | 1.17亿 | 1.6亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.95 | -0.03 | 0.9 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.25%，同比下降18.52%；净利率为5.35%，同比下降8.21%；净资产收益率（加权）为13.66%，同比增长29.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.44%、12.59%、10.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 13.44% | 12.59% | 10.25% |
| 销售毛利率增速 | -12.93% | -6.38% | -18.52% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.97%，5.83%，5.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 6.97% | 5.83% | 5.35% |
| 销售净利率增速 | -7.74% | -16.34% | -8.21% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.6%，同比增长17.21%；流动比率为1.98，速动比率为1.97；总债务为4800.09万元，其中短期债务为4800.09万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至32。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 174.8万 | 2628.72万 | 4800.09万 |
| 长期债务（元） | - | 158.59万 | 149.98万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 16.58 | 32 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.01、0.99、0.7，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.01 | 0.99 | 0.7 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.16%、2.47%、4.16%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 174.8万 | 2787.31万 | 4950.07万 |
| 净资产（元） | 10.9亿 | 11.26亿 | 11.89亿 |
| 总债务/净资产 | 0.16% | 2.47% | 4.16% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为493.85、27.78、18.66，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 8.63亿 | 7.74亿 | 9.24亿 |
| 总债务（元） | 174.8万 | 2787.31万 | 4950.07万 |
| 广义货币资金/总债务 | 493.85 | 27.78 | 18.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.8亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.452%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 7.22亿 | 5.75亿 | 7.76亿 |
| 短期债务（元） | 174.8万 | 2628.72万 | 4800.09万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.99% | 1.42% | 1.45% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.4，同比增长20.92%；存货周转率为506.55；总资产周转率为1.39，同比增长33.13%。
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责任编辑：小浪快报