新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月27日，山东章鼓发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.33亿元，同比下降2.48%；归母净利润为6429.67万元，同比增长0.3%；扣非归母净利润为5665.63万元，同比下降3.79%；基本每股收益0.2061元/股。
公司自2011年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.58亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东章鼓2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.33亿元，同比下降2.48%；净利润为6744.68万元，同比增长2.52%；经营活动净现金流为3989.9万元，同比增长1664.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为20.13%，4.66%，-2.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.14亿 | 9.56亿 | 9.33亿 |
| 营业收入增速 | 20.13% | 4.66% | -2.48% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.48%，净利润同比增长2.52%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.14亿 | 9.56亿 | 9.33亿 |
| 净利润（元） | 6568.64万 | 6578.68万 | 6744.68万 |
| 营业收入增速 | 20.13% | 4.66% | -2.48% |
| 净利润增速 | 2.41% | 0.15% | 2.52% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为20.13%、4.66%、-2.48%持续下降，应收账款较期初变动分别为-11.4%、-2.27%、4.2%持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入增速 | 20.13% | 4.66% | -2.48% |
| 应收账款较期初增速 | -11.4% | -2.27% | 4.2% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.54%、70.24%、89.62%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 5.08亿 | 6.72亿 | 8.36亿 |
| 营业收入（元） | 9.14亿 | 9.56亿 | 9.33亿 |
| 应收账款/营业收入 | 55.54% | 70.24% | 89.62% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.48%，经营活动净现金流同比增长1664.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.14亿 | 9.56亿 | 9.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3427.92万 | 226.17万 | 3989.9万 |
| 营业收入增速 | 20.13% | 4.66% | -2.48% |
| 经营活动净现金流增速 | 360.07% | -93.4% | 1664.08% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.592低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3427.92万 | 226.17万 | 3989.9万 |
| 净利润（元） | 6568.64万 | 6578.68万 | 6744.68万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.52 | 0.03 | 0.59 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.98%，同比下降4.18%；净利率为7.23%，同比增长5.13%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降13.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.31%、30.24%、28.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 31.31% | 30.24% | 28.98% |
| 销售毛利率增速 | -4.56% | -3.41% | -4.18% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期30.24%下降至28.98%，销售净利率由去年同期6.88%增长至7.23%。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 销售毛利率 | 31.31% | 30.24% | 28.98% |
| 销售净利率 | 7.19% | 6.88% | 7.23% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.3%，5.91%，5.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 净资产收益率 | 6.3% | 5.91% | 5.1% |
| 净资产收益率增速 | -7.49% | -6.19% | -13.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.56%，同比下降0.18%；流动比率为1.66，速动比率为1.31；总债务为4.71亿元，其中短期债务为3.1亿元，短期债务占总债务比为65.88%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.54、0.5，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 现金比率 | 0.58 | 0.54 | 0.5 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.73%，营业成本同比增长-0.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款较期初增速 | -30.27% | 38.04% | 18.73% |
| 营业成本增速 | 22.8% | 6.29% | -0.72% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比下降19.08%；存货周转率为1.53，同比增长9.61%；总资产周转率为0.33，同比下降15.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.69，1.41，1.14，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.69 | 1.41 | 1.14 |
| 应收账款周转率增速 | -2.99% | -16.81% | -19.08% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为23.13%、28.52%、29.99%，持续增长。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 应收账款（元） | 5.08亿 | 6.72亿 | 8.36亿 |
| 资产总额（元） | 21.95亿 | 23.55亿 | 27.87亿 |
| 应收账款/资产总额 | 23.13% | 28.52% | 29.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.41，0.39，0.33，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 总资产周转率（次） | 0.41 | 0.39 | 0.33 |
| 总资产周转率增速 | -11.49% | -4.56% | -15.09% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.8、4.71、4.29，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 营业收入（元） | 9.14亿 | 9.56亿 | 9.33亿 |
| 固定资产（元） | 1.91亿 | 2.03亿 | 2.17亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.8 | 4.71 | 4.29 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长87.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1313.23万 |
| 本期在建工程（元） | 2468.24万 |
• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-11.02%、25.79%、87.95%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 在建工程较期初增速 | -11.02% | 25.79% | 87.95% |
| 固定资产（元） | 1.91亿 | 2.03亿 | 2.17亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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