新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，摩恩电气发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为15.76亿元，同比增长17.19%；归母净利润为1058.2万元，同比下降40.79%；扣非归母净利润为473.1万元，同比下降8.57%；基本每股收益0.0241元/股。
公司自2010年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对摩恩电气2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.76亿元，同比增长17.19%；净利润为2584.19万元，同比增长20.68%；经营活动净现金流为-169.44万元，同比增长89.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降40.79%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 1616.28万 | 1787.18万 | 1058.2万 |
| 归母净利润增速 | 10.2% | 10.57% | -40.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长51.18%，营业收入同比增长17.19%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 0.94% | 23.5% | 17.19% |
| 应收票据较期初增速 | -16.33% | -36.91% | 51.18% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-169.4万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | -1645.95万 | -169.44万 |
| 净利润（元） | 1805.68万 | 2141.28万 | 2584.19万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.066低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | -1645.95万 | -169.44万 |
| 净利润（元） | 1805.68万 | 2141.28万 | 2584.19万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 6.7 | -0.77 | -0.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.1%，同比下降0.31%；净利率为1.64%，同比增长2.98%；净资产收益率（加权）为1.37%，同比下降41.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.53%、9.13%、9.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 11.53% | 9.13% | 9.1% |
| 销售毛利率增速 | -8.5% | -20.82% | -0.31% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.13%下降至9.1%，销售净利率由去年同期1.59%增长至1.64%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 11.53% | 9.13% | 9.1% |
| 销售净利率 | 1.66% | 1.59% | 1.64% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.37%，同比大幅下降41.7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 2.14% | 2.35% | 1.37% |
| 净资产收益率增速 | 9.74% | 9.81% | -41.7% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.37%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 2.14% | 2.35% | 1.37% |
| 净资产收益率增速 | 9.74% | 9.81% | -41.7% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.51%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 1.24% | 2.94% | 2.51% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为90.28%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大供应商采购占比 | 83.63% | 79.84% | 90.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.15%，同比增长8.23%；流动比率为1.35，速动比率为1.21；总债务为8.96亿元，其中短期债务为8.32亿元，短期债务占总债务比为92.89%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为48.18%，50.04%，54.15%，变动趋势增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产负债率 | 48.18% | 50.04% | 54.15% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为8.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.93亿 | 2.97亿 | 5.24亿 |
| 短期债务（元） | 3.99亿 | 5.4亿 | 8.22亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.98 | 0.55 | 0.64 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.2亿元，短期债务为8.2亿元，经营活动净现金流为-169.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 5.14亿 | 2.81亿 | 5.22亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 4.24亿 | 5.6亿 | 8.51亿 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.52、0.42，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.71 | 0.52 | 0.42 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为65.81%、66.46%、96.16%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 5.63亿 | 5.76亿 | 9.05亿 |
| 净资产（元） | 8.56亿 | 8.67亿 | 9.41亿 |
| 总债务/净资产 | 65.81% | 66.46% | 96.16% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.2亿元，短期债务为8.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.376%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 1.41亿 | 1.29亿 | 3.25亿 |
| 短期债务（元） | 3.99亿 | 5.4亿 | 8.22亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.17% | 0.94% | 0.38% |
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为81.41%，利息支出占净利润之比为105.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务/负债总额 | 70.77% | 66.36% | 81.41% |
| 利息支出/净利润 | 131.55% | 100.04% | 105.6% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为80.15%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 660.99万 |
| 本期预付账款（元） | 1190.78万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.61%、0.87%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 251.22万 | 660.99万 | 1190.78万 |
| 流动资产（元） | 10.64亿 | 10.85亿 | 13.63亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.24% | 0.61% | 0.87% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长80.15%，营业成本同比增长17.23%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -72.53% | 163.11% | 80.15% |
| 营业成本增速 | 2.18% | 26.85% | 17.23% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.6亿元，公司营运资金需求为7.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.9亿元。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | -3.95亿 |
| 营运资金需求（元） | 7.51亿 |
| 营运资本（元） | 3.56亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.57，同比增长0.69%；存货周转率为9.29，同比增长22.18%；总资产周转率为0.83，同比增长4.8%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长121.56%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1313.45万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2910.11万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长36.62%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 财务费用（元） | 2441.43万 | 2069万 | 2826.67万 |
| 财务费用增速 | 4.39% | -15.25% | 36.62% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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