新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，数字政通发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为6.02亿元，同比下降15.64%；归母净利润为-3.79亿元，同比增长4.26%；扣非归母净利润为-4.39亿元，同比下降4.04%；基本每股收益-0.61元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对数字政通2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.02亿元，同比下降15.64%；净利润为-3.79亿元，同比增长4.12%；经营活动净现金流为4570.41万元，同比增长429.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6亿元，同比下降15.64%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 12.13亿 | 7.13亿 | 6.02亿 |
| 营业收入增速 | -20.48% | -41.2% | -15.64% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.4亿元，-3.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -3505.07万 | -4383.17万 | -3.35亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.64%，净利润同比增长4.12%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 12.13亿 | 7.13亿 | 6.02亿 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | -3.95亿 | -3.79亿 |
| 营业收入增速 | -20.48% | -41.2% | -15.64% |
| 净利润增速 | -47.73% | -395.59% | 4.12% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、-4亿元、-3.8亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | -3.95亿 | -3.79亿 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.64%，经营活动净现金流同比增长429.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 12.13亿 | 7.13亿 | 6.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 862.94万 | 4570.41万 |
| 营业收入增速 | -20.48% | -41.2% | -15.64% |
| 经营活动净现金流增速 | 145.33% | -93.48% | 429.63% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.99、-0.02、-0.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.32亿 | 862.94万 | 4570.41万 |
| 净利润（元） | 1.34亿 | -3.95亿 | -3.79亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.99 | -0.02 | -0.12 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.91%，同比增长30.41%；净利率为-62.99%，同比下降13.66%；净资产收益率（加权）为-11.34%，同比下降8.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为40.04%、16.03%、20.91%，同比变动分别为1.68%、-59.95%、30.41%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 40.04% | 16.03% | 20.91% |
| 销售毛利率增速 | 1.68% | -59.95% | 30.41% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.03%，-55.42%，-62.99%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 11.03% | -55.42% | -62.99% |
| 销售净利率增速 | -34.26% | -602.69% | -13.66% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.03%增长至20.91%，存货周转率由去年同期5.23次下降至4.37次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 40.04% | 16.03% | 20.91% |
| 存货周转率（次） | 5.25 | 5.23 | 4.37 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.03%增长至20.91%，销售净利率由去年同期-55.42%下降至-62.99%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 40.04% | 16.03% | 20.91% |
| 销售净利率 | 11.03% | -55.42% | -62.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.34%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.41% | -10.48% | -11.34% |
| 净资产收益率增速 | -51.15% | -407.33% | -8.21% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.41%，-10.48%，-11.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.41% | -10.48% | -11.34% |
| 净资产收益率增速 | -51.15% | -407.33% | -8.21% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.16%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.39% | -10.25% | -11.16% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.12%，同比下降9.41%；流动比率为4.54，速动比率为4.38；总债务为3608.96万元，其中短期债务为3608.96万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.6，4.92，4.54，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 5.6 | 4.92 | 4.54 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.7亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.624%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 16.51亿 | 15.38亿 | 10.67亿 |
| 短期债务（元） | 2585.59万 | 3952.22万 | 3608.96万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.89% | 0.86% | 0.62% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为176.05%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 632.6万 |
| 本期预付账款（元） | 1746.28万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长176.05%，营业成本同比增长-20.54%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 4.74% | -46.51% | 176.05% |
| 营业成本增速 | -21.35% | -17.71% | -20.54% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.36%、1.38%、1.66%，持续上涨。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 其他应收款（元） | 5149.78万 | 4765.12万 | 4766.4万 |
| 流动资产（元） | 37.91亿 | 34.46亿 | 28.75亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.36% | 1.38% | 1.66% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.2亿元、-0.4亿元、-1.4亿元，持续为负数。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 自由现金流（元） | -1.19亿 | -4216.56万 | -1.42亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.49，同比增长1.07%；存货周转率为4.37，同比下降16.48%；总资产周转率为0.15，同比下降4.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.25，5.23，4.37，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 5.25 | 5.23 | 4.37 |
| 存货周转率增速 | 5.03% | -0.41% | -16.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.25，0.15，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.25 | 0.15 | 0.15 |
| 总资产周转率增速 | -24.72% | -38.72% | -4.78% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长23.19%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 1.05亿 | 8236.12万 | 1.01亿 |
| 管理费用增速 | -9.53% | -21.63% | 23.19% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.19%，营业收入同比增长-15.64%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | -20.48% | -41.2% | -15.64% |
| 管理费用增速 | -9.53% | -21.63% | 23.19% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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