新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，星宇股份发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为82.48亿元，同比增长4.28%；归母净利润为9.41亿元，同比下降0.85%；扣非归母净利润为8.16亿元，同比下降3.66%；基本每股收益3.2954元/股。
公司自2011年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为25.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利11元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星宇股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为82.48亿元，同比增长4.28%；净利润为9.41亿元，同比下降0.85%；经营活动净现金流为14.08亿元，同比增长171.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.28%，净利润同比下降0.85%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 73.23亿 | 79.09亿 | 82.48亿 |
| 净利润（元） | 11.6亿 | 9.49亿 | 9.41亿 |
| 营业收入增速 | 20.21% | 8.01% | 4.28% |
| 净利润增速 | 46.86% | -18.12% | -0.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.21%，营业收入同比增长4.28%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 20.21% | 8.01% | 4.28% |
| 应收账款较期初增速 | -5.23% | 22.56% | 23.21% |
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为20.21%、8.01%、4.28%持续下降，应收账款较期初变动分别为-5.23%、22.56%、23.21%持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入增速 | 20.21% | 8.01% | 4.28% |
| 应收账款较期初增速 | -5.23% | 22.56% | 23.21% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.77%、13.36%、15.78%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 8.62亿 | 10.57亿 | 13.02亿 |
| 营业收入（元） | 73.23亿 | 79.09亿 | 82.48亿 |
| 应收账款/营业收入 | 11.77% | 13.36% | 15.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.56%，同比增长2.19%；净利率为11.41%，同比下降4.92%；净资产收益率（加权）为11.59%，同比下降20.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.83%，12%，11.41%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 15.83% | 12% | 11.41% |
| 销售净利率增速 | 22.18% | -24.19% | -4.92% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.08%增长至22.56%，销售净利率由去年同期12%下降至11.41%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 27.3% | 22.08% | 22.56% |
| 销售净利率 | 15.83% | 12% | 11.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.76%，14.64%，11.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 21.76% | 14.64% | 11.59% |
| 净资产收益率增速 | 26.81% | -32.72% | -20.83% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为72.24%，客户过于集中。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 前五大客户销售占比 | 77.58% | 69.38% | 72.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.62%，同比增长4.33%；流动比率为2.18，速动比率为1.62；总债务为16.51亿元，其中短期债务为16.51亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.22，2.21，2.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 2.22 | 2.21 | 2.18 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.9亿元，短期债务为16.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.858%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 21.69亿 | 14.02亿 | 14.89亿 |
| 短期债务（元） | 14.2亿 | 14.46亿 | 16.51亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.17% | 0.94% | 0.86% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为88.68%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初预付账款（元） | 3042.62万 |
| 本期预付账款（元） | 5740.86万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.36%、0.37%、0.64%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款（元） | 3115.94万 | 3042.62万 | 5740.86万 |
| 流动资产（元） | 86.19亿 | 82亿 | 89.78亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.36% | 0.37% | 0.64% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长88.68%，营业成本同比增长3.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | -57.25% | -2.35% | 88.68% |
| 营业成本增速 | 15.04% | 13.74% | 3.63% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.99，同比下降15.16%；存货周转率为2.97，同比下降15.09%；总资产周转率为0.66，同比下降3.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.54%、8.85%、9.84%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 8.62亿 | 10.57亿 | 13.02亿 |
| 资产总额（元） | 114.28亿 | 119.33亿 | 132.37亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.54% | 8.85% | 9.84% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.56%、16.51%、17.57%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 15.5亿 | 19.7亿 | 23.26亿 |
| 资产总额（元） | 114.28亿 | 119.33亿 | 132.37亿 |
| 存货/资产总额 | 13.56% | 16.51% | 17.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.9、3.74、3.09，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 73.23亿 | 79.09亿 | 82.48亿 |
| 固定资产（元） | 18.77亿 | 21.13亿 | 26.73亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.9 | 3.74 | 3.09 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长39.04%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 7761.49万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1.08亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长22.78%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 1.66亿 | 9684.34万 | 1.19亿 |
| 销售费用增速 | 18.74% | 35.86% | 22.78% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报