新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月2日，梅雁吉祥发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为3.69亿元，同比增长3.4%；归母净利润为-9709万元，同比下降17.23%；扣非归母净利润为-9419.99万元，同比下降16.78%；基本每股收益-0.05元/股。
公司自1994年9月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为4.68亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对梅雁吉祥2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.69亿元，同比增长3.4%；净利润为-1.94亿元，同比下降40.11%；经营活动净现金流为7871.95万元，同比下降21.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比增长3.4%，去年同期增速为13.9%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 营业收入增速 | -35.31% | 13.9% | 3.4% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-1.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -3149万 | -1396.35万 | -1.18亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.4%，净利润同比下降40.11%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 净利润（元） | -1.13亿 | -1.38亿 | -1.94亿 |
| 营业收入增速 | -35.31% | 13.9% | 3.4% |
| 净利润增速 | -250.74% | -21.94% | -40.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.4%，销售费用同比变动25.38%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 销售费用（元） | 1250.45万 | 1503.23万 | 1884.68万 |
| 营业收入增速 | -35.31% | 13.9% | 3.4% |
| 销售费用增速 | 30.93% | 20.22% | 25.38% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.4%，税金及附加同比变动-21.31%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 营业收入增速 | -35.31% | 13.9% | 3.4% |
| 税金及附加增速 | -1.44% | 26.13% | -21.31% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.4%，经营活动净现金流同比下降21.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9659.9万 | 1.01亿 | 7871.95万 |
| 营业收入增速 | -35.31% | 13.9% | 3.4% |
| 经营活动净现金流增速 | 21.66% | 4.37% | -21.92% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.04%，同比下降32.11%；净利率为-52.43%，同比下降35.5%；净资产收益率（加权）为-4.94%，同比下降33.15%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.03%、26.57%、18.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 39.03% | 26.57% | 18.04% |
| 销售毛利率增速 | 11.18% | -31.92% | -32.11% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-36.15%，-38.7%，-52.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -36.15% | -38.7% | -52.43% |
| 销售净利率增速 | -333% | -7.05% | -35.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.94%，同比大幅下降33.15%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -4.27% | -3.71% | -4.94% |
| 净资产收益率增速 | -272.18% | 13.12% | -33.15% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -4.27% | -3.71% | -4.94% |
| 净资产收益率增速 | -272.18% | 13.12% | -33.15% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -4.05% | -2.86% | -2.99% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为1988.64%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初商誉（元） | 256.8万 |
| 本期商誉（元） | 5363.56万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.22%，同比增长37.38%；流动比率为2.14，速动比率为2.04；总债务为3.15亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为40.2%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.16，2.98，2.14，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 3.16 | 2.98 | 2.14 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.83、1.45、1.16，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.83 | 1.45 | 1.16 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.29、0.18，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1248.62万 | 4759.96万 | -944.66万 |
| 流动负债（元） | 2.49亿 | 2.63亿 | 3.39亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.05 | 0.18 | -0.03 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.32%、18.75%、32.01%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 1.26亿 | 4.13亿 | 5.89亿 |
| 净资产（元） | 23.59亿 | 22.03亿 | 18.41亿 |
| 总债务/净资产 | 5.32% | 18.75% | 32.01% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.85，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.42亿 | 5.67亿 | 5.04亿 |
| 总债务（元） | 1.26亿 | 4.13亿 | 5.89亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 2.72 | 1.37 | 0.85 |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.72、1.37、0.85，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.42亿 | 5.67亿 | 5.04亿 |
| 总债务（元） | 1.26亿 | 4.13亿 | 5.89亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 2.72 | 1.37 | 0.85 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.8亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.235%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.31亿 | 5.63亿 | 4.82亿 |
| 短期债务（元） | 4439.11万 | 7391.49万 | 1.26亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.07% | 0.71% | 0.23% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为188.1%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 485.46万 |
| 本期预付账款（元） | 1398.63万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.47%、1.53%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 338.52万 | 485.46万 | 1398.63万 |
| 流动资产（元） | 8.59亿 | 10.25亿 | 9.16亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.39% | 0.47% | 1.53% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长188.1%，营业成本同比增长15.42%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | 106.95% | 43.41% | 188.1% |
| 营业成本增速 | -39.22% | 37.19% | 15.42% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比增长14.79%；存货周转率为6.15，同比增长51.07%；总资产周转率为0.13，同比增长3.58%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长25.38%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1250.45万 | 1503.23万 | 1884.68万 |
| 销售费用增速 | 30.93% | 20.22% | 25.38% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.99%、4.21%、5.1%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1250.45万 | 1503.23万 | 1884.68万 |
| 营业收入（元） | 3.14亿 | 3.57亿 | 3.69亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.99% | 4.21% | 5.1% |
点击梅雁吉祥鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报