新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，海思科发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为43.88亿元，同比增长17.91%；归母净利润为2.6亿元，同比下降34.36%；扣非归母净利润为1.67亿元，同比增长26.33%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为36.73亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海思科2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为43.88亿元，同比增长17.91%；净利润为2.6亿元，同比下降44.32%；经营活动净现金流为7.86亿元，同比增长77.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降34.36%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 2.95亿 | 3.95亿 | 2.6亿 |
| 归母净利润增速 | 6.51% | 34% | -34.36% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.91%，净利润同比下降44.32%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 33.55亿 | 37.21亿 | 43.88亿 |
| 净利润（元） | 2.96亿 | 4.66亿 | 2.6亿 |
| 营业收入增速 | 11.27% | 10.92% | 17.91% |
| 净利润增速 | -24.55% | 57.73% | -44.32% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3亿元、4.7亿元、2.6亿元，同比变动分别为-24.55%、57.73%、-44.32%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 2.96亿 | 4.66亿 | 2.6亿 |
| 净利润增速 | -24.55% | 57.73% | -44.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为71.16%，同比下降0.42%；净利率为5.92%，同比下降52.78%；净资产收益率（加权）为6.11%，同比下降35.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为71.16%，同比下降0.42%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 71.02% | 71.46% | 71.16% |
| 销售毛利率增速 | 2.16% | 0.63% | -0.42% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.92%，同比大幅下降52.78%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 8.81% | 12.53% | 5.92% |
| 销售净利率增速 | -32.19% | 42.21% | -52.78% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.11%，同比大幅下降35.14%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 9.19% | 9.42% | 6.11% |
| 净资产收益率增速 | -3.06% | 2.5% | -35.14% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.71%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 5.31% | 7.16% | 4.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.84%，同比增长1.7%；流动比率为1.81，速动比率为1.61；总债务为19.7亿元，其中短期债务为9.69亿元，短期债务占总债务比为49.16%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为43.06%、45.46%、46.17%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 17.96亿 | 19.1亿 | 19.8亿 |
| 净资产（元） | 41.71亿 | 42.02亿 | 42.88亿 |
| 总债务/净资产 | 43.06% | 45.46% | 46.17% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.76，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 14.13亿 | 13.45亿 | 15.02亿 |
| 总债务（元） | 17.96亿 | 19.1亿 | 19.8亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.79 | 0.7 | 0.76 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.3亿元，营运资本为12.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为13.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 13.92亿 |
| 营运资金需求（元） | -1.25亿 |
| 营运资本（元） | 12.67亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.11，同比增长12.3%；存货周转率为4.38，同比增长13.89%；总资产周转率为0.64，同比增长14.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.57%、2.91%、3.02%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为460.61%、374.13%、309.71%，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收票据/流动资产 | 1.57% | 2.91% | 3.02% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 460.61% | 374.13% | 309.71% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.01%、12.33%、12.57%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 7.99亿 | 8.38亿 | 8.81亿 |
| 资产总额（元） | 66.53亿 | 67.98亿 | 70.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.01% | 12.33% | 12.57% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为630.6万元，较期初增长72.52%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 365.5万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 630.58万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为35.78%、36.6%、37.46%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 12亿 | 13.62亿 | 16.43亿 |
| 营业收入（元） | 33.55亿 | 37.21亿 | 43.88亿 |
| 销售费用/营业收入 | 35.78% | 36.6% | 37.46% |
点击海思科鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
责任编辑：小浪快报