新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，维宏股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.46亿元，同比增长17.22%；归母净利润为8781.05万元，同比下降7.98%；扣非归母净利润为7610.25万元，同比增长15.83%；基本每股收益0.8109元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9194.9万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维宏股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.46亿元，同比增长17.22%；净利润为8756.91万元，同比下降8.09%；经营活动净现金流为8973.54万元，同比增长22.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.22%，净利润同比下降8.09%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.41亿	4.66亿	5.46亿
净利润（元）	3923.15万	9527.95万	8756.91万
营业收入增速	13.87%	5.53%	17.22%
净利润增速	-19.95%	142.87%	-8.09%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.22%，销售费用同比变动-3.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.41亿	4.66亿	5.46亿
销售费用（元）	4094.37万	4173.3万	4008.19万
营业收入增速	13.87%	5.53%	17.22%
销售费用增速	71.21%	7.29%	-3.96%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长45%，营业收入同比增长17.22%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入增速	13.87%	5.53%	17.22%
应收票据较期初增速	67.65%	-21.69%	45%

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.65%，营业收入同比增长17.22%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入增速	13.87%	5.53%	17.22%
应收账款较期初增速	1.32%	9.89%	47.65%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为10.46%、10.89%、13.72%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	4614.93万	5071.16万	7487.55万
营业收入（元）	4.41亿	4.66亿	5.46亿
应收账款/营业收入	10.46%	10.89%	13.72%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长73.93%，营业成本同比增长32.26%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
存货较期初增速	-21.34%	-15.16%	73.93%
营业成本增速	2.51%	6.96%	32.26%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长73.93%，营业收入同比增长17.22%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
存货较期初增速	-21.34%	-15.16%	73.93%
营业收入增速	13.87%	5.53%	17.22%

报告期内，公司毛利率为53.89%，同比下降8.86%；净利率为16.04%，同比下降21.6%；净资产收益率（加权）为10.87%，同比下降17.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为60.14%、59.13%、53.89%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	60.14%	59.13%	53.89%
销售毛利率增速	7.93%	-1.68%	-8.86%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为16.04%，同比大幅下降21.6%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	8.89%	20.46%	16.04%
销售净利率增速	-29.7%	130.13%	-21.6%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.87%，同比下降17.46%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	5.85%	13.17%	10.87%
净资产收益率增速	-26.88%	125.13%	-17.46%

报告期内，公司资产负债率为24.28%，同比增长33.84%；流动比率为2.4，速动比率为2.15；总债务为9119.76万元，其中短期债务为9119.76万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.65、0.43、0.33，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	4936.08万	1334.45万	4764.57万
流动负债（元）	1.25亿	1.46亿	1.83亿
经营活动净现金流/流动负债	0.4	0.09	0.26

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.5亿元，短期债务为0.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.273%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	4393.92万	5486.96万	4941.44万
短期债务（元）	3989.99万	4001.95万	9119.76万
利息收入/平均货币资金	0.51%	0.53%	0.27%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为413.2万元，较期初变动率为217.68%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	130.08万
本期预付账款（元）	413.23万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长217.68%，营业成本同比增长32.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-41.37%	-9.66%	217.68%
营业成本增速	2.51%	6.96%	32.26%

报告期内，公司应收帐款周转率为8.69，同比下降9.59%；存货周转率为4.74，同比增长5.18%；总资产周转率为0.52，同比增长3.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.17%、5.37%、6.57%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	4614.93万	5071.16万	7487.55万
资产总额（元）	8.92亿	9.45亿	11.4亿
应收账款/资产总额	5.17%	5.37%	6.57%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为382.7万元，较期初增长163.23%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	145.39万
本期在建工程（元）	382.7万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为793万元，较期初增长158.59%。

项目	20241231
期初长期待摊费用（元）	306.65万
本期长期待摊费用（元）	792.95万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为58.1万元，较期初增长717.1%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	7.12万
本期其他非流动资产（元）	58.14万

点击维宏股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

责任编辑：小浪快报