新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月10日，萤石网络发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为59.01亿元，同比增长8.44%；归母净利润为5.67亿元，同比增长12.43%；扣非归母净利润为5.24亿元，同比增长8.33%；基本每股收益0.7195元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对萤石网络2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为59.01亿元，同比增长8.44%；净利润为5.67亿元，同比增长12.43%；经营活动净现金流为11.2亿元，同比增长104.3%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.18%，同比增长4.98%；净利率为9.6%，同比增长3.68%；净资产收益率（加权）为10.09%，同比增长7.23%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.09%，同比增长5.39%；流动比率为2.25，速动比率为1.98；总债务为2.02亿元，其中短期债务为2.02亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.7，2.34，2.25，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 2.7 | 2.34 | 2.25 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.89、1.75、1.58，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.89 | 1.75 | 1.58 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为37.39%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 2866.51万 |
| 本期预付账款（元） | 3938.23万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.39%，营业成本同比增长4.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -2.85% | -13.1% | 37.39% |
| 营业成本增速 | 1.01% | 13.17% | 4.51% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-7.6亿元，营运资本为35.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为42.9亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | 42.87亿 |
| 营运资金需求（元） | -7.55亿 |
| 营运资本（元） | 35.32亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.58，同比下降0.45%；存货周转率为4.31，同比增长0.26%；总资产周转率为0.68，同比增长3.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.13，5.6，5.58，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.13 | 5.6 | 5.58 |
| 应收账款周转率增速 | 4.92% | -8.71% | -0.45% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为23.1亿元，较期初增长179.97%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 8.24亿 |
| 本期固定资产（元） | 23.06亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为30.84、6.61、2.56，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 48.4亿 | 54.42亿 | 59.01亿 |
| 固定资产（元） | 1.57亿 | 8.24亿 | 23.06亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 30.84 | 6.61 | 2.56 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为14.4%、15.77%、16.84%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 6.97亿 | 8.58亿 | 9.94亿 |
| 营业收入（元） | 48.4亿 | 54.42亿 | 59.01亿 |
| 销售费用/营业收入 | 14.4% | 15.77% | 16.84% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.3亿元，同比增长29.87%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 1.61亿 | 1.77亿 | 2.3亿 |
| 管理费用增速 | 9.35% | 9.35% | 29.87% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.87%，营业收入同比增长8.44%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 12.39% | 12.41% | 8.44% |
| 管理费用增速 | 9.35% | 9.35% | 29.87% |
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责任编辑：小浪快报