新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月30日，金道科技发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为6.95亿元，同比增长11.91%；归母净利润为6449.17万元，同比增长51.04%；扣非归母净利润为6014.28万元，同比增长46.55%；基本每股收益0.5元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.06亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金道科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.95亿元，同比增长11.91%；净利润为6449.17万元，同比增长51.04%；经营活动净现金流为7247.24万元，同比增长12.28%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.91%，销售费用同比变动-3.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.51亿 | 6.21亿 | 6.95亿 |
| 销售费用（元） | 470.26万 | 308.69万 | 297.32万 |
| 营业收入增速 | -0.43% | -4.58% | 11.91% |
| 销售费用增速 | 18.37% | -13.64% | -3.69% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.91%，税金及附加同比变动-9.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.51亿 | 6.21亿 | 6.95亿 |
| 营业收入增速 | -0.43% | -4.58% | 11.91% |
| 税金及附加增速 | 20.85% | 32.12% | -9.68% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.68%、18.41%、18.42%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 9555.52万 | 1.14亿 | 1.28亿 |
| 营业收入（元） | 6.51亿 | 6.21亿 | 6.95亿 |
| 应收账款/营业收入 | 14.68% | 18.41% | 18.42% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.78、1.51、1.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.37亿 | 6454.51万 | 7247.24万 |
| 净利润（元） | 4910.42万 | 4269.95万 | 6449.17万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.78 | 1.51 | 1.12 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.2%，同比增长16.18%；净利率为9.28%，同比增长34.96%；净资产收益率（加权）为4.83%，同比增长49.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.2%，同比大幅增长16.18%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 16.45% | 17.38% | 20.2% |
| 销售毛利率增速 | -15.94% | 5.65% | 16.18% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期17.38%增长至20.2%，应收账款周转率由去年同期5.92次下降至5.74次。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 16.45% | 17.38% | 20.2% |
| 应收账款周转率（次） | 5.75 | 5.92 | 5.74 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.83%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.74% | 3.24% | 4.83% |
| 净资产收益率增速 | -52.24% | -13.37% | 49.07% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.71%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 3.41% | 3.21% | 4.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.03%，同比增长12.65%；流动比率为2.39，速动比率为1.9；总债务为1.54亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.2、0.19，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5659.49万 | -1449.28万 | 427万 |
| 流动负债（元） | 2.84亿 | 3.48亿 | 3.71亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.2 | -0.04 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.5亿元，短期债务为0.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.982%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.8亿 | 2.33亿 | 2.47亿 |
| 短期债务（元） | 1.08亿 | 4459.46万 | 4939.64万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 2.66% | 2.58% | 0.98% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为328.4万元，较期初变动率为59.2%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 206.29万 |
| 本期预付账款（元） | 328.41万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.2%，营业成本同比增长8.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -13.92% | -45.15% | 59.2% |
| 营业成本增速 | 3.44% | -5.84% | 8.1% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.74，同比下降3.09%；存货周转率为3，同比增长13.7%；总资产周转率为0.41，同比增长9.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.66%、6.89%、7.24%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 9555.52万 | 1.14亿 | 1.28亿 |
| 资产总额（元） | 16.87亿 | 16.6亿 | 17.68亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.66% | 6.89% | 7.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长503.53%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 353.36万 |
| 本期在建工程（元） | 2132.61万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为298.7万元，较期初增长100.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 148.67万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 298.65万 |
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