新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，雅葆轩发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为5.99亿元，同比增长58.88%；归母净利润为6583.11万元，同比增长36.39%；扣非归母净利润为6274.12万元，同比增长49.63%；基本每股收益0.82元/股。
公司自2022年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.09亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅葆轩2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.99亿元，同比增长58.88%；净利润为6582.79万元，同比增长36.39%；经营活动净现金流为255.5万元，同比下降95.67%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动58.88%，销售费用同比变动-7.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | - | 3.77亿 | 5.99亿 |
| 销售费用（元） | - | 716.14万 | 664.7万 |
| 营业收入增速 | - | 6.55% | 58.88% |
| 销售费用增速 | - | -7.78% | -7.18% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长249.73%，营业收入同比增长58.88%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | - | 6.55% | 58.88% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 249.73% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.36%，营业收入同比增长58.88%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | - | 6.55% | 58.88% |
| 应收账款较期初增速 | - | - | 70.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长58.88%，经营活动净现金流同比下降95.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | - | 3.77亿 | 5.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） | - | 5904.47万 | 255.5万 |
| 营业收入增速 | - | 6.55% | 58.88% |
| 经营活动净现金流增速 | - | 137.51% | -95.67% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.039低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | - | 5904.47万 | 255.5万 |
| 净利润（元） | - | 4826.57万 | 6582.79万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | - | 1.22 | 0.04 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.01%，同比下降10.85%；净利率为10.99%，同比下降14.16%；净资产收益率（加权）为17.01%，同比增长35.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.01%，同比大幅下降10.85%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | - | 21.32% | 19.01% |
| 销售毛利率增速 | - | 21.69% | -10.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.83%，同比增长37.07%；流动比率为1.67，速动比率为1.26；总债务为9907.65万元，其中短期债务为9907.65万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动37.07%，资产负债率增长至41.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初资产负债率 | 30.51% |
| 本期资产负债率 | 41.83% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.199%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | - | 1.21亿 | 1.01亿 |
| 短期债务（元） | - | 3903.17万 | 9907.65万 |
| 利息收入/平均货币资金 | - | - | 0.2% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为192.3万元，较期初变动率为1122.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 15.73万 |
| 本期预付账款（元） | 192.32万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1122.89%，营业成本同比增长63.55%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | - | - | 1122.89% |
| 营业成本增速 | - | 1.64% | 63.55% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.08，同比增长12.66%；存货周转率为4.68，同比增长27.33%；总资产周转率为0.96，同比增长27.89%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.9亿元，较期初增长245.82%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 5422.02万 |
| 本期固定资产（元） | 1.88亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长29.93%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | - | 1050.83万 | 1365.3万 |
| 管理费用增速 | - | 26.33% | 29.93% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报