开年大波动，

黄金市场再现“过山车”

2026 年开年，国际黄金市场可谓惊心动魄：年初一度冲上历史高点 5600 美元/盎司，又快速回落到 4960 美元左右。

短短几周，投资者情绪经历了从兴奋到紧张的过山车式起伏。面对高波动，不少人问自己：

“黄金现在能买吗？未来还能涨吗？”

答案并非简单的“买入或卖出”。

当前市场正在迎来一场重大数据风暴：非农就业和 CPI 数据即将公布，5000 美元心理关口能否守住？美元走软、降息预期、地缘政治风险交织，每一个变量都可能引爆下一波黄金行情。

黄金近期回调：

短期整理还是趋势逆转？

周二（2月10日），现货黄金一度下跌至 5023 美元/盎司，让不少投资者心里“咯噔”了一下。但这次回调，并非牛市终结，而是市场在重大事件前的技术性整理。

High Ridge 期货公司金属交易主管 David Meger 表示，这种现象非常常见：投资者在关键数据公布前倾向于锁定部分利润或暂时离场观望，从而形成短期承压。

本周两大市场关注的关键数据：

1 美国 1 月非农就业报告

￮ 预计新增就业岗位仅 7 万

￮ 弱于预期将加剧经济放缓担忧，强化降息预期

2 美国 1 月 CPI 通胀数据

￮ 直接决定美联储利率政策方向

￮ 影响持有黄金的机会成本

核心提示：短期回调，更像多头为下一轮上涨蓄力，而非趋势性看空。

三大因素支撑黄金基本面

尽管波动频繁，但黄金的核心支撑依然存在：

1 美元走软——黄金天然助力

美国零售销售数据疲软，美元指数跌至新低。对于海外买家而言，黄金价格更便宜，需求随之增加。美元走弱 = 黄金更具吸引力。

2 债券收益率下行：黄金吸引力提升

美国国债收益率全线下跌，10 年期跌至 4.147%，市场对经济放缓的担忧加剧，黄金成为相对安全资产。债券收益率下降 = 黄金更受追捧。

3 地缘政治风险——避险资金不断流入

• 美伊紧张局势升温，美国可能增派航母施压伊朗

• 俄乌冲突持续升级，欧盟谋求新谈判筹码， 避险情绪不断注入市场，为黄金提供坚实底部支撑。5000 美元心理关口成为多空争夺焦点。

数据公布对黄金的潜在影响

市场短期内可能被数据预期差主导：

• 非农就业弱于预期 → 降息预期增强，金价可能反弹

• 非农就业强于预期 → 短期承压，但避险需求仍支撑金价

• CPI 通胀回落 → 巩固降息前景，为金价上涨提供支持

• CPI 顽固 → 美元及国债收益率回升，金价短线承压

此外，白银波动及金银比变化，也可为黄金走势提供侧面参考。

投资提示：关注市场“预期差”，可在波动中寻找潜在机会，但需结合自身风险承受能力。

个人可以通过哪些方式接触黄金

（科普版）

黄金作为一种传统资产，可以通过多种方式参与，每种方式特点和适用场景不同：

1 实物黄金（金币、金条、金饰）

• 特点：可以实际持有，长期被视为保值工具

• 考虑因素：需要妥善保管和保险，流动性相对较低

• 适合人群：追求稳健长期配置

2 黄金 ETF（交易所交易基金）

• 特点：通过证券账户间接持有黄金，价格通常跟随国际金价波动

• 考虑因素：买卖较为方便，但投资者并不实际持有实物黄金

• 适合人群：中短期投资者

3 黄金衍生品（如差价合约、期货）

• 特点：可以参与黄金价格波动，交易方式灵活

• 考虑因素：风险和复杂度较高，可能涉及杠杆；价格波动可能带来较大盈亏

• 交易平台：Vantage 提供 XAU/USD 等主流交易

科普提醒：

不同形式的黄金适合不同用途：长期保值、作为避险资产或关注价格波动

黄金价格受全球宏观经济、美元走势、利率以及地缘政治等多种因素影响

了解每种形式的特点和潜在风险，有助于理性理解黄金市场

黄金长期趋势的“底层逻辑”

如果把 2026 年的黄金行情放到更长的周期里看，会发现这并不是一次孤立的上涨或回调。

事实上，2025 年以来的黄金走势，已经提前暴露出一些结构性变化：

• 宽松预期与实际收益率下降，持续抬升黄金配置价值

• 央行购金与亚洲实物需求，在回调阶段形成重要支撑

• 地缘政治与财政压力，使黄金重新回到“风险对冲核心资产”的位置

这些逻辑，并不会在 2026 年突然消失，而是仍将持续影响黄金的中长期定价。如果你希望更系统地理解 2025–2026 年黄金背后的宏观逻辑，可以延伸阅读我们整理的《黄金价格分析与 2026 年市场展望》电子书，对利率、美元、央行需求与地缘因素进行了更完整的拆解。