继斥资115亿元收回深圳华星半导体（下称“深圳华星”）部分股权后，显示行业龙头TCL科技再次出手。

3月30日，TCL科技（000100.SZ）发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式，收购广东恒健投资控股有限公司（以下简称“恒健投资”）、广州城发星光投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“城发投资”）、科学城（广州）投资集团有限公司（以下简称“城发投资”）合计持有的广州华星光电半导体显示技术有限公司（下称“广州华星”）45%的股权。

公告显示，本次交易总对价为93.25亿元，其中现金支付约46.62亿元，股份支付约46.62亿元。

现金对价部分将通过募集配套资金解决，TCL科技拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，总额不超过46.62亿元，用于支付本次交易的现金对价及相关费用。TCL科技称，募集配套资金有利于降低资金支付压力，提升财务灵活性。若配套融资募集的资金不足或发行失败，公司将通过自有或自筹资金完成支付。

在不考虑募集配套资金的情况下，本次交易完成后，交易对方恒健投资、城发投资、科学城投资将分别持有TCL科技2.84%、0.85%、1.42%的股份，合计持股比例为5.11%。公司董事长李东生及其一致行动人的合计持股比例将由交易前的6.09%稀释至5.78%，但继续保持第一大股东地位。TCL科技仍将保持无控股股东及实际控制人的股权结构。

作为本次交易的标的，广州华星成立于2020年12月，是TCL科技旗下重要的半导体显示业务主体。财务数据显示，2024年及2025年，广州华星的营业收入分别为82.48亿元、160.39亿元，净利润分别为2.74亿元、11.58亿元。TCL科技是广州华星的主要客户，2025年广州华星近九成的营收来自TCL科技。

根据公开资料，截至目前，广州华星共拥有3条核心产线（t8、t9、t11），均为高世代先进显示产线。

其中，t8产线为第8.6代印刷OLED显示面板生产线（系全球首条规模化量产线），目前正处于建设阶段，预计2027年下半年实现量产，重点聚焦中尺寸高端OLED显示领域；t9产线为第8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线，已正式投产，作为国内首条专门生产高端IT产品及专业显示的液晶面板高世代产线，目前已实现满产运行；t11产线为第8.5代TFT-LCD生产线，由TCL华星收购韩国面板大厂LG Display（LGD）广州工厂后更名而来，主要用于生产电视及商显领域的大尺寸液晶面板产品。

值得一提的是，半导体显示行业素以高投入著称，一条高世代产线的建设动辄耗资数百亿元。在产能扩张期，企业资金压力巨大，仅靠自有资金难以支撑。因此，行业内逐渐形成了一种成熟的融资模式：产线建设阶段引入地方国资等外部资本，待产线成熟后再逐步回购股权。

广州华星的股权演变即遵循这一路径。2021年6月，广州华星进行增资扩股，引入恒健投资、城发投资、科学城投资三家战略投资者，注册资本由5亿元增至175亿元。此后，标的公司股权曾经历两次内部转让。在此次收购前，TCL华星、恒健投资、城发投资、科学城投资分别持有广州华星55%、25%、7.5%、12.5%的股份。本次交易完成后，TCL科技直接及间接持有广州华星的股权比例将由55%提升至100%，实现全资控股。

TCL科技在公告中称，本次收购有利于上市公司进一步强化主业，提升在半导体显示行业的核心竞争力。根据备考财务报表，交易完成后，上市公司归属于母公司股东的净利润将由45.17亿元增至50.38亿元，增幅11.53%；基本每股收益由0.2333元/股增至0.2459元/股，增厚约5.4%。

TCL科技以半导体显示、新能源光伏和半导体材料为核心业务，旗下TCL华星是中国大陆规模仅次于京东方的第二大面板厂商。近年来，TCL科技持续加码半导体显示领域。2025年3月，TCL科技曾公告拟以115.62亿元收购深圳华星21.53%股权。此外，TCL华星还曾在2024年9月宣布以108亿元收购LGD广州液晶面板厂80%股权、模组厂100%股权以及两家工厂运营所需相关技术和服务支持，该交易已于2025年完成。