HashKey，通过港交所IPO聆讯，或很快香港上市，摩根大通、国泰君安联席保荐

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2025年12月1日，来自香港的持牌数字资公司HashKey Holdings Limited(以下简称“HashKey”)，在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板上市。

HashKey聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107913/documents/sehk25120100009_c.pdf

主要业务

HashKey，成立于2018年，作为亚洲成熟的综合性数字资产公司，业务遍及全球，通过提供端到端的金融基础设施、技术及投资管理来构建数字资产生态体系。HashKey提供一个持牌数字资产平台，产品涵盖数字资产相关产品的各个方面，包括数字资产交易促成服务、链上服务及资产管理服务。HashKey的平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力，并已推出HashKey链，其为一个可扩展、可互操作的Layer 2基础设施，以支持链上迁移。

根据弗若斯特沙利文的数据，于2024年按交易量计，HashKey是亚洲最大的区域性在岸平台，也是香港最大的平台，市场份额超过75%。在交易业务之外，按质押资产计，HashKey同时是亚洲最大的链上服务供货商及以资产在管资产计算的最大数字资产管理机构。

HashKey已创建数字资产生态系统，提供全面且不断扩展的产品及服务组合，旨在满足零售投资者、机构客户以及区块链价值链上其他利益相关者独特且不断变化的需求。截至2025年9月30日，HashKey的平台共支持80种数字资产代币，涵盖多个类别，包括主要Layer-1资产、去中心化金融(DeFi)代币、稳定币及新兴生态系统项目。

交易促成服务

HashKey的核心业务，公司营运一站式交易平台，为机构投资者及零售投资者提供数字资产投资便利。在岸市场为机构投资者采用数字资产的核心门户，HashKey为少数几家在公司营运的每个司法权区均持有相关牌照的交易所之一。

HashKey的平台资产由截至2022年12月31日的零增长至截至2023年12月31日的9亿港元，并进一步增至截至2024年12月31日的114亿港元，至2025年9月30日，HashKey的平台资产超出199亿港元。截至2025年9月30日，平台资产中有3.1%存放于游资包，96.9%存放于冷钱包。HashKey的香港平台支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL、LINK、AVAX、DOGE、UNI、XRP等的交易，HashKey的百慕大平台支持多种数字资产的交易，合共涵盖72个类别。

交易所服务 - HashKey为客户提供持牌的市场准入、机构级安全保障，以及与托管、OTC及代币化服务的无缝连接。公司是少数几家提供全天候完全合规入金/出金服务的交易所之一。2023年8月，HashKey成为首批获准同时为专业投资者及零售投资者提供服务的VATP之一。截至2025年9月30日，HashKey的数字资产交易所累计促进现货交易量达1.3万亿港元，成为亚洲具有稳固基础的持牌数字资产交易服务提供商。

OTC服务 - HashKey提供场外交易服务，作为交易所的持牌补充服务。该服务专为大规模或定制化的数字资产交易而设计，为客户提供一个合规的交易场所，与订单簿交易相比，具有更高的灵活性、保密性，且对市场的影响更小。HashKey以委托身份进行OTC交易，并主要通过在对报价价格上应用的价差来从OTC服务中产生收入，且在财务报表中作为佣金收入按净额基准列账。

链上服务

HashKey提供一套全面的链上服务，集成区块链质押基础设施、代币化能力以及区块链原生开发。HashKey的机构级质押服务令客户能够直接参与网络质押，资产通过隔离托管及强大的罚没(slashing)保护得到保障。截至2025年9月30日，HashKey拥有290亿港元的质押资产，且HashKey链的现实世界资产总值达到17亿港元，HashKey已成为亚洲最大的质押服务提供商，亦为全球第八大。

质押服务 - HashKey围绕企业级质押构建，构成公司链上营运的技术基础。质押服务涉及营运及维护区块链节点，以验证交易并为优质投资者保障网络安全。公司通过HashKey Cloud提供机构级质押服务，该平台为香港首批获证监会批准支持ETH ETF质押服务的提供商之一。机构及ETF客户可以通过HashKey的托管平台直接将资产委托给公司的验证者节点，而无需将资产转移至第三方钱包，从而将质押效率与监管合规相结合。于2025年9月30日，HashKey的质押资产总额达到290亿港元。

代币化服务 - 令市场参与者能够将现实世界的资产数字化，发行合规代币，并解锁新的流动性及投资机会。除了简单的代币发行外，HashKey亦提供一整套配套服务，涵盖资产结构化、合规代币设计、区块链部署、交易所分销及持牌托管。目前，代币化服务处于早期阶段，HashKey需要在推出新的代币化项目前与适用司法权区的相关监管机构沟通。未来，公司计划通过HashKey 链将现实世界金融资产代币化，HashKey通过gas费获利。

HashKey 链 - 是公司开发的新一代以太坊Layer 2扩展网络，旨在为全球数字资产经济提供高效、安全且合规的基础设施。HashKey 链基于领先的Layer 2技术构建，作为一个集成平台，连接现实世界资产、稳定币以及广泛的去中心化应用及服务。HashKey的HashKey 链获主要金融机构选为代币化证券的基础设施。公司亦计划基于HashKey 链推出加密货币即服务，为企业提供现成的基础设施及工具，如应用程序编程接口(API)及智能合约协议。企业无需从头构建复杂的系统，即可将加密功能整合到自己的产品中。

资产管理服务

HashKey为机构客户提供数字资产投资机会，涵盖风险投资及二级基金投资。截至2025年9月30日，HashKey的在管资产自成立以来有78亿港元，截至2024年12月31日，HashKey是亚洲在管资产规模最大、总部位于香港的资产管理服务提供商。

风险投资解决方案 - 公司通过风险投资业务，为机构投资者提供区块链及数字资产创新机会。截至2025年9月30日，自成立以来，HashKey已管理78亿港元的客户资产，并通过2只旗舰基金完成了逾400笔投资。

二级市场基金解决方案 - 结合被动及主动的数字资产投资产品，为机构投资者提供合规、多元化且高效的行业敞口。作为最早获得许可、直接推出香港证监会批准的加密货币投资基金的基金管理公司之一，HashKey在为全球客户提供持牌且透明的数字资产投资渠道方面处于领先地位。

股东架构

招股书显示，HashKey在紧随香港上市前的股东架构中，

鲁伟鼎先生，通过数家实体持股约43.19%，同时可行使员工持股计划平台的投票权约22.92%，为控股股东。

肖风博士，持股16.25%；

其他投资者包括高榕创投、富达国际、盛世财富集团、鼎晖投资、九方智投(09636.HK)、People's Capital、美图(01357.HK)、海联金汇(002537.SZ)、OKG Venture，以及数名个人股东直接或间接持股。

董事高管

HashKey董事会由5名董事组成，包括：

1名执行董事：

肖风博士(创始人、董事会主席、首席执行官)；

1名非执行董事：

鲁伟鼎先生(万向集团董事长、首席执行官，民生人寿保险董事长)；

3名独立非执行董事：

陈汀先生(Wolford A.G.的首席转型官)；

林志红女士(智赋达创始人兼总经理)；

黄宣德先生(京东(09618.HK)高级顾问、前首席财务官)。

除执行董事外，高管包括：

朱明华先生(首席财务官)；

茹海阳先生(HashKey Exchange首席执行官)；

刘佳女士(HashKey Tokenisation首席执行官)；

Jamie Allan先生(HashKey Bermuda Limited高级代表)；

Ben Hazim El-Baz先生(HashKey MENA FZE董事总经理)；

刘丹枫先生(HashKey Technology Services Pte. Ltd.董事)。

公司业绩

招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前六个月，HashKey的营业收入分别为1.29亿、2.08亿、7.21亿和2.84亿港元，相应的净亏损分别为5.85亿、5.80亿、11.90亿和5.07亿港元，相应的经调整净亏损分别为5.76亿、4.51亿、5.45亿和4.52亿港元。

中介团队

HashKey是次IPO的中介团队主要有：

摩根大通、国泰君安国际为其联席保荐人；

毕马威为其审计师；

达维为其公司香港及美国律师；

盛信为其券商香港及美国律师；

国泰君安国际为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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