2月4日，近期贵金属市场的剧烈震荡引发了全球投资者的关注。Mhmarkets迈汇认为，上周发生的深度抛售并非传统意义上的技术性回调，而是一次蓄意的“流动性打压事件”。这种市场行为清晰地预示着，由纸面合约主导金价长达半个世纪的旧格局正在分崩离析，贵金属市场正处于一个混乱重组的转折点。

　　杠杆挤压与市场机制的博弈

　　针对黄金短时间内回撤20%及白银价格的剧烈缩水，Mhmarkets迈汇表示，此次波动的背后逻辑主要源于市场结构而非基本面恶化。在亚洲市场休市的周五下午，空头头寸精准利用流动性空窗期进行打压。随后，交易所上调保证金要求的举措——将黄金保证金从6%提升至8%，白银提升至15%——更是迫使高杠杆交易者大规模平仓，加剧了下行压力。Mhmarkets迈汇认为，黄金在冲刺5000美元后的调整是必然的，任何抛物线式的增长都需要通过洗盘来换取更健康的底部。

　　定价权转移与“国家资本主义”崛起

　　长期以来，衍生品市场左右着金价，但Mhmarkets迈汇表示，随着定价权逐步向要求实物交割的区域转移，纸黄金的抑制机制正在失效。同时，全球供应链格局正在发生剧变。以近期推出的120亿美元“Project Vault”计划为例，这一旨在保障关键矿产储备的举措标志着“国家资本主义”的回归。Mhmarkets迈汇认为，自由市场的传统定义已不再适用，世界正加速分裂为不同的经济阵营，西方国家在关键矿产领域的追赶进程虽然开启，但依然面临巨大的起步落差。

　　法币危机下的资产配置策略

　　面对日益沉重的债务利息与财政赤字，Mhmarkets迈汇认为，法币体系正处于“借来的时间”中，通过货币贬值来实现债务重置似乎已成为难以回避的终局。在这样的宏观背景下，Mhmarkets迈汇表示，投资者应警惕加密货币等高波动资产的潜在杠杆崩塌风险，转而关注具有稀缺性的实物资产。

　　目前的矿业牛市仍处于早期阶段。在货币体系面临重置的预期下，实物黄金与具有工业属性的铜等资源将展现出更强的防御力和增值潜力。作为专业的交易平台，Mhmarkets迈汇将持续关注全球货币重置进程，为投资者提供稳健的策略引导。

责任编辑：陈平